盐城一国企花10亿陪跑7年，为何只求保本离场？

以理服人

入股立霸股份多年后，盐城一国资平台终于决定放手一搏——不求赚钱，只求不亏。

6月11日，立霸股份公告称，第二大股东盐城东方集团拟通过公开征集转让方式，协议转让所持公司14%股份。转让底价定为12.59元/股，恰好与盐城东方集团的持股成本持平。大朱估算，这笔交易若顺利完成，盐城东方集团将套现至少4.69亿元。

时间拉回2019年，盐城市人民政府下属的这家国有独资公司以21.09元/股的价格首次入股，次年又以19.25元/股再度加码，两次合计耗资10.01亿元，拿下立霸股份22.08%股权。六年过去，股价跌去四成，当初的“精准抄底”变成了“保本清仓”。即便算上历年**亿元的分红收益，对比10亿元本金，仍有超过2亿元的缺口。在国资财务投资案例中，以“保本”为退出底线的做法并不多见。

盐城东方集团为何急于抽身？据大朱观察，答案或许在立霸股份的基本面里。

有媒体报道，这家主营家电外观复合材料的企业，正深陷增长瓶颈。2024年归母净利润同比暴跌75%，2025年继续下滑；2026年一季度营收和净利再度双双下降。更令人担忧的是管理层动荡——2023年以来，公司已换了三任董事长。2025年初，上任不到两年的董事长宋剑锐以“家庭原因”辞职；接棒的实控人卢凤仙仅干了一年多也挂冠而去。

业绩连跌、高层频换，这样的局面下，盐城东方集团选择部分撤退也就不难理解了。事实上，这家千亿国企近年正聚焦产业投资主责主业，参投的中微半导体、拓荆科技等项目已累计获得超53亿元回报。相比之下，立霸股份这笔“只求保本”的投资，显然已不符合其“产投示范”的战略方向。

公开征集期截至6月26日。谁能接盘这家“烫手”上市公司，仍是未知数。